從拍賣公司分佈來看，2025 年家具板塊由佳士得與中貿聖佳以七比三包辦榜單席位。紐約佳士得表現尤為亮眼，可謂鰲頭獨占，一舉拿下 5 個席位。自三月紐約藝術週推出的「明式摩登：顯赫家族中國古典家具集珍」，到 9 月的「重要中國家具及工藝精品」專場，兩場拍賣接連推升市場熱度。

前者共推出 7 件（組）拍品，悉數經由「嘉木堂」之手流通，其中以 325 萬美元成交的〈黃花梨四出頭大官帽椅〉尤為矚目，該拍品曾出自 1990 年代轟動一時的「中國古典家具博物館珍藏專拍」；後者則由「善若水軒：美國珍藏」的黃花梨家具包辦前三甲，包括：以 336 萬美元成交的〈17 世紀 黃花梨有束腰霸王棖翹頭桌〉、以 227 萬美元售出的〈17 世紀 黃花梨饕餮螭龍紋夾頭榫大翹頭案〉，以及以 184 萬美元易主的〈16/17 世紀 黃花梨百寶嵌南官帽椅一對〉。上述拍品皆以估價數倍成交，再度活絡秋季紐約中國藝術品市場。

香港方面，2025 年家具拍賣十大成交排行冠軍由香港佳士得的〈17 世紀 黃花梨獨板架几案〉以 3,300 萬港元摘下；另一件〈17 世紀 黃花梨圈背躺椅連折疊墊腿〉亦以 1,489 萬港元成交，位列 Top 9。至於中國內地的中貿聖佳，名次向前推進至 Top 4–Top 5，成交金額分別為 2,185 萬與 1,817 萬人民幣，整體表現較 2024 年大幅提升。

近年來，以紐約佳士得為代表的國際拍賣公司，持續在亞洲藝術週中推出重要的明末清初黃花梨家具，成功將此一品類推向全球頂尖藏家視野，隨著國際買盤加入，部分精品在競投過程中大幅超越估價，進一步鞏固市場信心。同時，市場結構亦出現明顯轉變。香港與紐約已成為黃花梨家具的國際價格指標中心，兩地能同時吸引來自中國內地、台灣、東南亞以及歐美的頂尖藏家，進而形成高度國際化的競投場域，他們的收藏動機不僅涵蓋文化認同與審美品味，也延伸至長期資產配置層面，對此類藏家來說，黃花梨家具既能體現乘載文人精神與傳統工藝的中國藝術品，也是具備保值屬性的實體資產。

在稅制、外匯及藝術品進出口條件相對自由的前提下，頂級黃花梨家具更容易於香港與紐約拍場被推升至高價區間；加上多數博物館級黃花梨家具早於 20 世紀已流散海外，長期收藏於歐美或海外華人世家，當這些物件重新上拍時，委託人自然傾向選擇國際能見度最高的拍場，以最大化其學術敘述與市場潛力。因此，黃花梨家具的高價成交多集中於香港與紐約，而非中國內地，但這並不代表內地需求不足，而是反映出市場結構與流通機制的差異。

相較之下，中國內地市場實際上仍具相當深厚的實力，但更偏向「內部消化」。中國內地藏家對黃花梨的認知成熟、收藏體系穩定，高端精品多透過私下交易流通，而非公開拍賣，使得頂級價格不易被放大或形成國際標竿。另外，與早年競價氛圍不同，現今藏家心態趨於理性，雖然難以重現 2021 年北京保利「逍遙座──黃花梨獨板架几式巨型供案 重要名藏明清古典家具」中〈明末清初 黃花梨獨板架几式巨型供案〉以 1.15 億人民幣成交的盛況，不過市場已轉向更重視品質、來源與歷史定位，除非是公認的重器，否則不輕易在拍場激烈競逐。

據 2025 年中國古家具拍賣十大成交排行判斷，黃花梨家具市場仍將持續走強，但趨勢已明顯轉向理性與分化，具備名人舊藏與來源清晰的拍品，在家具市場中往往具備更強的價格優勢，無論是出自重要收藏家、知名家族，或曾經歷權威展覽與出版記錄的作品，皆能有效降低市場不確定性，並強化其學術與歷史定位，這類拍品在拍場上更容成為焦點；而普品則回歸穩健表現。在黃花梨家具存世量有限、重器釋出稀少的現實條件下，市場再次刷新天價的機率甚少，但黃花梨家具作為中國藝術品中的「核心資產型」類別，其長期價值與市場地位已然確立。（文／江瑄）